针对比特币问题的若干监管建议

文/新浪财经舆论领袖（微信公众号kopreader）专栏作家陈志龙

在金融全球化时代，全球金融体系也是命运共同体。当年，数千亿美元的次级贷款从华尔街席卷全球各大金融“大街”，如果千亿美元的比特币狂热泡沫破灭，势必冲击全球金融体系。好吧。

针对比特币问题的若干监管建议

月初，中国央行一位高级官员谈到关闭比特币交易所以，在与 ICO 作斗争时，我心有余悸地说：如果全球 80% 以上的比特币交易和 ICO 融资仍然发生在中国，你认为会是怎样的场景？对于这个问题，我感到有些忐忑。他表示，中国对比特币的措施非常坚决法国比特币提现，否则全世界都可能把问题指向中国。众所周知，比特币从诞生之日起就离不开中国投资者的推动。中国各大比特币交易平台的日交易规模非常吓人，但这一切都发生在几个月前，是在中国央行的命令下发生的。停下来。

法国 KEDGE 商学院教授埃里克·皮切特 (Eric Pichet) 说：“正如凯恩斯告诉我们的那样：‘市场的非理性时间可能长到足以让你破产。’所以现在只有一件事要做：坐在河边看着，有一天，比特币的尸体会浮在你面前。”那一天似乎即将到来。上周，比特币开始暴跌模式，从 2 万美元的高位猛跌，并在一周内下跌。百分之三十。

在这个所谓的“去中心化”市场中，没有干预和救援机制来制衡市场的下跌，恐惧在市场的自我强化螺旋循环中被无限放大。恐惧引发疯狂涌入抛售高潮，具有庞氏效应的标的资产价格在极度恐惧中持续下跌，将形成无限下跌趋势。直到参与者的思想和市场一起崩溃。正如 Eric Pichet 所说，比特币消亡的日子越来越近了。

昨天，我在南京大学长江产业经济研究院与来自硅谷的虚拟货币研究专家倪敏博士就比特币相关问题进行了交流。今年比特币的价格增长惊人。年初的时候，价格还在1000美元左右。 11月28日突破1万美元，12月18日突破2亿美元大关。天价总是与天价相匹配。包括对冲基金在内的各行各业的新资金涌入市场，推动比特币价格突破2万美元的天价，创造了超过50亿美元的日交易量。呼应现货的狂潮，比特币期货即将出炉，投注将更加精彩。比特币似乎已经成为一种类似黄金的金融投资。无论你喜欢还是讨厌它，包括央行行长在内的任何人都不能对比特币保持沉默。

然而，爱情越是狂喜，就越是伤人。上周，加密货币开始暴跌，比特币从 20,000 美元的峰值下跌了 30%。一切都不是没有迹象的。崩盘前，全球最大的比特币网站之一 Bitcoin.com 的创始人兼 CEO 埃米尔·奥尔登堡 (Emile Oldenburg) 清空了自己所有的比特币，由此可见他对比特币的前景。极度怀疑。 “我可以说，投资比特币是目前最危险的投资，投资比特币风险极大。我最近卖掉了我所有的比特币资产，”奥尔登堡在接受瑞典科技网站 Breakit 采访时说。改用比特币现金（比特币的一种变体）。”他认为比特币在交易成本和时间方面存在问题。奥尔登堡说，人们没有意识到持有比特币的风险是因为他们只购买比特币，从不出售或交易它们。将他的话转入我们的语境，常识性的表达是，很多人的比特币财富是纸上的财富，存在很大的流动性风险。当你想变现的时候，可能就像次贷危机后卖房子一样——货币化是个问题。

所有庞氏猜测的一个共同特点是它是由动物精神和羊群效应驱动的。令人兴奋的财富传奇总是被某种创新所吸引。人类的记忆总是围绕着这些激动人心的故事组织起来，随着岁月的流逝，我们逐渐忘记了过去的故事，只有少数几个有共鸣的故事可以不断地被讲述和歌唱，而那些该死的故事可能会被命名，细节也会发生细微的变化，但每个故事视角的人性弱点永远不会改变。

从货币的基本属性来看，虚拟货币在价值尺度、流通手段、支付手段、价值储存手段等方面不具备严格意义上的货币属性。倪敏博士认为，比特币本质上是计算机程序的输出。程序代码是免费和开源的。理论上可以无限复制，想复制多少就复制多少。虽然比特币有所谓的2100万的上限，但随着比特币的极度炒作，它实际上可以无限复制。 2100万其实只是一个程序化的数字，莱特币将上限设置为8400万。

因此，所谓的虚拟货币稀缺性是不成立的，它可以无限复制和倍增。而且，现在有基于完全相同技术的类似比特币，例如以太坊和莱特币。 Sottcoin的市值已经超过3200亿美元，接近谷歌的一半，而Facebook只有5000亿美元。奇怪的是，创造如此巨大财富效应的比特币创始人中本聪的身份至今无人知晓。在互联网的帮助下，比特币的市值像怪物一样膨胀，它的发明者至今没有被隐藏。

而剧烈波动的价格，自然让人怀疑它有制造经销商的隐藏机制，因为隐藏的交易极其不透明，经销商很容易在不知道谁在买卖的情况下自行买卖。股市有龙虎榜，买卖哪些席位一目了然。监管可以精准打击非法操纵价格的非法交易。但这个市值超过3000亿美元、日交易量50亿美元的交易品种，并没有全球监管协调。机制，其风险要到“验尸时间”才能防范。

索罗斯说，经济金融史是一个建立在幻想和谎言之上的系列，它的解读从来不是根据真实的剧本，而是为巨额财富的积累铺平了道路，他所要做的就是认清它的错觉。在金融全球化时代，全球金融体系也是命运共同体。当年，数千亿美元的次级贷款从华尔街席卷全球各大金融“大街”。如果包含数千亿美元的比特币狂热泡沫破灭，势必也会影响全球金融体系。有鉴于此，昨天与倪敏博士沟通后，有几点重要建议，有关方面应尽快采取务实的干预行动：

1、从央行层面加强国际合作，推动加密货币与区块链技术的国际合作研究，密切跟踪以比特币为代表的加密货币的技术演进路径和衍生趋势。借助新兴的互联网和区块链技术，比特币本身也在不断进化，出现了好几个分叉。只有密切跟踪加密货币的技术变革路径，才能深入了解和准确预测其基本演化规律。

2、鉴于加密货币交易的隐蔽性，每笔交易的主体和每笔交易的动机都不清楚。从落实新发展理念、新安全理念的战略高度，成立一对多部门、跨部委的虚拟货币和加密货币交易监管协调小组，统筹监管资源，形成监管合力，防范潜在风险。加密货币对货币政策、汇率政策、财税政策的影响。

3、筑起护城河和防火墙，严控第三方支付机构与各类加密货币和虚拟货币交易所的连接，从源头上阻断人民币和虚拟货币交易所的充值和兑换。提现渠道法国比特币提现，防止国内非法资金通过虚拟货币交易外泄和外逃，保证货币政策和汇率政策的独立性和有效性，维护金融市场的安全稳定。

（本文作者简介：南京大学长三角经济社会发展研究中心特聘研究员、财经作家。微信公众号njchenzhilong）